市值竟被“新兵”超越!投资者看了沉默,葛文耀看了“流泪”,这热点

来源:和讯名家 / 2020-01-16 21:39
A看点网综合摘要:1月16日 市值竟被“新兵”超越!投资者看了沉默,葛文耀看了“流泪”,这,上一篇:振芯科技:重新认定公司无实控人 下一篇:新媒股份:2019年净利预增73%-93% 。1月16日 , 前上海家化(600315,股吧)董事长葛文耀发布微博 , 称珀莱雅(603605,股吧)的股票市值超过了上海家化 , 并配上了三个流泪的表情 。 截至收盘 , 珀莱雅涨6.44% , 报105.58元/股 , 创历史新高 , 总市值213亿元;上海家化股价跌0.49% , 股价报30.
 1月16日 , 前上海家化(600315,股吧)董事长葛文耀发布微博 , 称珀莱雅(603605,股吧)的股票市值超过了上海家化 , 并配上了三个流泪的表情 。 截至收盘 , 珀莱雅涨6.44% , 报105.58元/股 , 创历史新高 , 总市值213亿元;上海家化股价跌0.49% , 股价报30.73元 , 总市值206亿元 。

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  实际上 , 自从2013年5月 , 葛文耀与大股东平安系内斗失败 , 被免去上海家化集团董事长和总经理职务后 , 据证券时报e公司采访人员粗略计算 , 他已经在微博中提了约300次上海家化 , 内容大部分为对内斗失败的感到不平、怀念自己经营上海家化时期的事迹 。

  上海家化与珀莱雅也分别代表了本土化妆品品牌新旧势力 。 百年老店和新锐龙头到底哪家更适合投资 , e公司采访人员从管理层状态、业绩表现、销售情况等方面进行全方位分析比较 。

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百年老店VS新锐龙头

  上海家化与珀莱雅作为本土美妆品牌龙头 , 代表了本土化妆品品牌新旧势力 。 在某种意义上 , 有较大的可比性 。 对于投资者来说 , 全方位的比较下 , 更能看出哪家更“未来可期” 。 一、基本情况:上海家化多品牌布局扎实 , 珀莱雅单品牌突围据上海家化官网介绍 , 其是中国日化行业历史悠久的民族企业之一 , 前身是成立于1898年的香港广生行 , 于2001年敲钟上市 , 发展历史超过120年 。 主要品牌包括六神、佰草集、汤美星、高夫、美加净、启初、家安、玉泽、双妹等 , 旗下品牌多为消费者所耳熟能详 , 具有很高的国民度 。 与之相对比 , 珀莱雅创立于2006年 , 至今不到二十年 。 虽然旗下拥有“珀莱雅”、“优资莱”、“韩雅”、“悠雅”、“猫语玫瑰”、“悦芙媞”等品牌 , 但是仅“珀莱雅”知名度较高 。 二、股权结构:上海家化背靠平安 , 珀莱雅管理层绝对控股2011年中国平安(601318)通过国资体制改革成为上海家化大股东 , 之后在2015年至2017年 , 又通过多次增持实现绝对控股 , 平安系共持有股份比例约为52% 。 平安系对上海家化的管理拥有绝对话语权 。 欧莱雅公司股权结构较为集中 , 董事长侯军呈及董事、总经理方玉友(董事长妻子方爱琴的弟弟)共计持股占比60.36% 。 从董事长及总经理的履历来看 , 1996年董事长侯军呈便开始从事化妆品领域 , 曾就职于义乌市燎原日化有限公司 , 在渠道深耕多年 , 并在随后快速开启企业品牌化运作之路 。 同时 , 公司总经理方玉友业内经验丰富 , 90年代在河北前后代理了丁家宜、小护士、羽西等23个国产化妆品品牌 , 见证了许多本土化妆品牌的成长和衰落 , 2003年方玉友回到浙江与姐夫侯军呈共同创立并运营品牌珀莱雅 。 中泰证券的分析师邓欣表示 , 在管理层上 , 珀莱雅市场敏锐度和年轻化营销做得更出色 。 国金证券(600109,股吧)的研报显示 , 在2019年年中 , 珀莱雅“黑海盐泡泡面膜”利用KOL的合作营销策略堪称教科书级别 , 在抖音等平台上广泛“种草” 。 面膜本不是公司的强势品类 , “泡泡面膜”的成功成为公司品类突围的一个重要里程碑 , 使其跃居成为阿里全网面膜月度销售额排名第二的品牌 。 三、最新业绩表现:上海家化绝对值领先 , 珀莱雅增速亮眼在整体业绩上 , 上海家化体量大 , 绝对值领先 , 但是珀莱雅增速更加亮眼 。 2019年前三季 , 上海家化实现营业收入57.35亿元 , 同比增长5.81%;净利润5.40亿元 , 同比增长19.09% 。 珀莱雅实现营业收入20.8亿元 , 同比增33.35%;净利润2.4亿元 , 同比增32.04% 。 在毛利率上 , 两家公司不分伯仲 , 珀莱雅为63.52% , 略高于上海家化的61.39% 。 在经营效率上 , 两家企业所属的日化用品行业是快消品 , 存货周转情况非常重要 。 综合近四年数据来看 , 上海家化在应收账款及周转方面远远弱于珀莱雅 , 这也是由于销售模式所导致的 。 从财报可以看出 , 上海家化的百货、商超渠道占比高 , 使得回款速度相对较低 。 具体来看 , 2016年时上海家化的存货周转率为3.24次 , 优于珀莱雅的3.15次;2017年两家企业差不多 , 都约为3.4次;但在2018年 , 上海家化的存货周转率下降到3.27次 , 而珀莱雅却上升到了4.04次 。 在2019年前三季 , 珀莱雅的存货周转率2.93次 , 仍好于上海家化的2.4次 。 从资产负债率来看 , 珀莱雅在逐年减少 , 而上海家化这再两年反而有所增加 。 截至2019年第三季度 , 珀莱雅的资产负债率为30.36% , 上海家化为44.13% 。 且在资产构成中 , 珀莱雅的流动资产大部都是货币资金 , 占比达到62% , 非流动资产中主要是固定资产与无形资产 , 占比达到85% , 相对稳定 。 与之相对比 , 上海家化资产中 , 易减值项目占比较大 。 在流动资产中 , 应收账款占比较大 , 达到了22%;在非流动资产中商誉占了37% , 比例较大 。 综上可以看出 , 整体来看珀莱雅的资产结构更优 。 四、淘宝系最新月销售数据情况:珀莱雅略高于上海家化据国元证券(000728,股吧)的统计 , 珀莱雅旗下主品牌珀莱雅2019年12月淘系平台销售额1.20亿元 , 其中天猫旗舰店销售额9961万元 , 店铺同比增长22.35% 。 珀莱雅在该月并未对前期爆品“泡泡面膜”做大力促销 , 而是以传统面部护肤产品销售为主 , 同时通过社媒营销方法论的总结与应用 , 力图打造以“insbaha粉底液”为代表的多个爆款单品 。 上海家化旗下主要品牌2019年12月淘系全平台合计实现销售额1.18亿元 , 其中美容护肤品牌表现较好 , 佰草集天猫旗舰店成交额约1890万元 , 同比增长71.33%;玉泽天猫旗舰店成交额5964万元 , 同比大增690.85% , 高景气功效性护肤品类+良好营销节奏把控(投放知名淘宝主播李佳琦)使品牌玉泽口碑销量双丰收 。 但高夫、美加净增速依然为负 , 销售端仍然承压 。


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