市场人士:供应趋于宽松 黑色系价格承压热点

A看点网综合摘要:企业套保需注意仓位的动态 市场人士:供应趋于宽松 黑色系价格承压,上一篇:道德为基打造农业新格局 26年产业扶贫雨润农户数千万 下一篇:白酒消费税维持不变 但长期变数仍存 。企业套保需注意仓位的动态调整 近日 , 在上期所、大商所的支持下 , 由道通期货和沙钢集团主办的钢铁产业高峰论坛在南京举行 。 参会嘉宾就黑色产业链未来供需形势、企业套保操作等进行了分享 。 铁矿石供给缺口修复 , 黑色系重心下移 “在经济弱势环境下
企业套保需注意仓位的动态调整   近日 , 在上期所、大商所的支持下 , 由道通期货和沙钢集团主办的钢铁产业高峰论坛在南京举行 。 参会嘉宾就黑色产业链未来供需形势、企业套保操作等进行了分享 。   铁矿石供给缺口修复 , 黑色系重心下移  “在经济弱势环境下 , 工业品价格弹性主要由供给决定 。 ”道通期货首席分析师杨俊林认为 , 供应短缺是今年上半年铁矿石价格上涨的主要原因 。 在VALE溃坝事件、巴西北部大雨及澳洲飓风的影响下 , 全球四大矿山产量大幅减少5330万吨 。 同时 , 生铁产量保持增长 , 进一步导致供需缺口加大 , 引发铁矿石价格强势上涨 。 到了下半年 , 随着澳洲、巴西矿山发货的恢复 , 供应缺口逐渐弥补 , 铁矿石市场迎来供需和价格拐点 。   在沙钢商贸总经理李向阳看来 , 明年铁矿石供需形势将较今年好转 , 需关注阶段性走势 。 一方面 , 2020年铁矿石供给增加明显 , 整体供应高于2019年 , 呈宽松态势 , 预计2020年全年的发货量至少维持在5000万吨 。 另一方面 , 全球主要经济体经济下滑 , 对铁矿石的需求减少 。 目前欧盟、韩国的粗钢产量连续下降 , 欧盟粗钢产量已经是金融危机后的最低值 。 粗钢增速下降逐渐传导到上游 , 欧盟从巴西进口的铁矿石降至低位 , 韩国铁矿石进口量也在减少 。   杨俊林认为 , 铁矿石价格重心将进一步下移 。 今年铁矿石62%普氏指数均价在90美元/吨附近 , 预计2020年均价为75—80美元/吨 , 波动区间为60—95美元/吨 。   “铁矿石已逐步进入供大于求格局且难有上涨动力 , 当普氏指数降到60—65美元/吨时 , 要关注非主流矿和国产矿的供应情况 , 同时需注意阶段性供需错配情况 。 ”李向阳补充说 。   对于焦煤市场 , 杨俊林表示 , 优质产能释放叠加进口攀升 , 令焦煤价格承压 。 同时 , 焦煤库存仍处于高位 , 在2020年1月进口配额恢复后 , 进口料再度回升 , 长期库存压力依然存在 。   焦炭方面 , 她认为 , 明年将延续供应压力增大、钢厂采购放缓、成本下行的格局 , 预计焦炭价格重心也将下滑 。 同时 , 在终端需求保持韧性的环境下 , 价格的季节性特征仍旧明显 , 旺季反弹的空间可期 , 节奏上预计为先扬后抑 。   她还表示 , 随着焦炭产能攀升 , 还需关注去产能进展 。 一方面需要关注山西、山东去产能的进展 , 如果产能集中退出将形成阶段性的供需错配;另一方面需要关注钢厂、焦化厂限产力度的差别 , 将影响焦炭走势的阶段性强弱 。 她预计 , 焦企利润将在0—400元/吨振荡 , 整体重心或跌至200元/吨以下 , 焦炭仓单成本可参考1500—1900元/吨 。   谈及钢铁市场 , 杨俊林表示 , 产能置换和兼并重组使得越来越多的闲置产能进入市场 , 产能利用率提高引发粗钢产量快速增加 。 到了2020年 , 由于产能置换项目集中释放 , 粗钢产量将继续增长 , 高供给将抑制价格的上行空间 。 不过 , 她认为 , 电炉钢将对整体供应产生重要的调节作用 , 目前电炉年产能约1.7亿吨 , 其中独立电炉产能约1亿吨 , 具有足够的产量调节空间 。 在废钢紧平衡 , 铁矿石、焦炭弱势环境下 , 长流程生产相较于短流程的成本优势将持续 。 在需求平稳或温和下行的环境下 , 电炉钢的现金成本将成为边际成本 , 对螺纹钢价格具有较强支撑作用 。   在价格表现上 , 杨俊林表示 , 明年随着供应继续增加 , 钢价重心将小幅下移 , 但在电炉钢的弹性调节下 , 价格将呈现宽幅波动 。 节奏上 , 上半年呈现修复性回升 , 下半年下行压力依然较大 , 期货价格可能跌至3000元/吨下方 。 从全年来看 , 螺纹钢现货价格参考区间在3300—4000元/吨 , 季节性和需求预期差引起的价格波动可重点把握 。   企业套保需关注三方面变化  在套期保值方面 , 李向阳表示 , 企业需要关注库存、淡旺季及基差这三方面的变化 。 由于工业品是连续生产的 , 在价格影响下 , 供需调整变化很快 , 高利润、高价格很容易产生新的供给增量 , 但是需求总是会面临季节性的变化 。 尤其在当前高供给的背景下 , 即使房地产韧性强 , 也只会带来旺季条件下的供需错配 , 对价格贴水进行短暂的修复 , 下跌趋势不可避免 。   “以螺纹钢为例 , 旺季来临供给紧张、需求增长 , 盘面贴水大时 , 可适当转换成盘面多单头寸;淡季来临时 , 以卖现货为主 , 根据整体头寸做套保操作 。 由于淡季需求面临下滑 , 盘面贴水小时 , 套保对冲现货存在风险;盘面贴水大时 , 注意现货可能补跌 , 提前处理现货 。 同时 , 还需注意供需阶段性错配可能导致价格阶段性偏离的风险 。 ”他说 。   在冬储方面 , 杨俊林表示 , 由于现货流动性较差、资金占用多 , 对贸易商来说 , 完全在现货上冬储或许不是最好的选择 。 她建议 , 可部分在期货上进行冬储 , 一方面资金占用较小 , 操作更加灵活快捷;另一方面目前期货价格贴水幅度也较大 , RB2005合约贴水现货500元/吨左右 , 在期货上进行冬储可降低成本 。 不过需要注意的是 , 2020年春节后距需求启动尚有一个月左右的时间 , 这一时期库存仍会继续累积 , 将对市场心理带来较大压力 , 操作上需要注意仓位的动态调整 。   对于远期订单 , 她建议贸易商及下游企业可以在对应的期货合约上进行买入保值 , 扩大利润水平 。 目前 , RB2001合约贴水现货幅度在300元/吨以上 , RB2005合约贴水RB2001达200元/吨 , RB2010合约贴水RB2005合约在150元/吨左右 , 热卷情况与螺纹钢相似 。

  操作方面 , 她表示 , 接单时在期货上一次性做买入保值 , 锁定采购成本及订单利润 , 可以扩大远期订单的规模和数量 , 缓解企业的销售压力 。 在成材方面 , 如果春节以后 , 下游需求启动较晚 , 库存继续累积 , 可以考虑阶段性卖出保值 , 规避价格下跌风险 。 到了2020年下半年 , 市场关注的焦点将逐步转到对下一年的预期上来 。 如果宏观数据表现较弱 , 市场将面临较大的下跌风险 , 届时可以进行卖出保值 。


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