新股破发倒逼投资理性化热点

来源:第一财经日报 / 2019-12-05 07:05
A看点网综合摘要:随着A股市场化改革不断深 新股破发倒逼投资理性化,上一篇:廿载风雨路后二次股改落地 奇瑞:何以“变道”? 下一篇:18个自贸区开展“证照分离” 破解“准入不准营” 。随着A股市场化改革不断深化 , 成熟市场运行特征接连出现 , 最近颇受关注的就是新股相继破发 。 12月4日再度出现两则与新股相关的热点 , 一是科创板新股建龙微纳上市首日即破发 , 全天大部分时间绿盘运行 , 截至收盘下跌逾2% 。 换句话说 , 如果投资者

 

  随着A股市场化改革不断深化 , 成熟市场运行特征接连出现 , 最近颇受关注的就是新股相继破发 。

  12月4日再度出现两则与新股相关的热点 , 一是科创板新股建龙微纳上市首日即破发 , 全天大部分时间绿盘运行 , 截至收盘下跌逾2% 。 换句话说 , 如果投资者打新中签建龙微纳 , 本指望上市小赚一笔 , 结果却大概率招致亏损 。 另一则是邮储银行发行结果出炉 , 弃购金额约6.53亿元 , 绝大部分为网上投资者 。 而邮储银行刚刚因打新中签率超过1% , 创下近年新高 。

  从单个事件看 , 科创板新股建龙微纳以及之前的昊海生科、久日新材破发 , 与公司自身问题和大幅高于可比价格的发行价有关 。 其中久日新材上市之前即负面新闻频传 , 公司及子公司多次因违法违规行为受到行政处罚 , 昊海生科的科创板发行价则定在了H股股价近两倍的位置 。 邮储银行的弃购 , 一定程度上也受到近期银行股新股表现不佳及银行板块估值影响 。

  而从全局来看 , 种种迹象表明 , “新股不败”的神话正在破灭 。 其中科创板新股上市就破发 , 对热衷打新的投资者而言教育意义重大 , 也最直接 。 曾几何时 , 在首日25只科创板股票全天平均涨幅140%的刺激下 , 投资者对科创板的新股申购热度 , 一点不亚于主板 。 但不同的是 , 主板新股设置了23倍的市盈率红线 , 科创板新股定价则按照市场化模式进行 。

  事实上 , 试行注册制的科创板 , 从新股定价到发行一开始就是市场化 。 根据科创板新股发行制度设计 , 监管层不对上市公司本身财务质量和营运能力把关 , 定价权则充分赋予市场机构 , 既取消了直接定价方式 , 也不再设市盈率红线 , 将询价对象限定在证券公司、基金管理公司等七类专业机构投资者 , 允许这些机构为其管理的不同配售对象填报不超过3档的拟申购价格 , 与境外成熟资本市场的发行上市规定相一致 。


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