「营收」科大讯飞:持续高研发投入助盈利能力提升快报

来源:云掌财经 / 2019-11-11 11:56
A看点网综合摘要:盈利能力|研发|投入|营 「营收」科大讯飞:持续高研发投入助盈利能力提升,上一篇: 收益■1年收益率近40% 高收益债江湖“秃鹫”出没 下一篇: 「置业」迎着万亿级装配市场的风口 美好置业能否再创“美好” 。起首看一下它的事迹,科大年夜讯飞自2008年上市以来,营收和净利润持续稳定增长。营业收入大年夜2.58亿元增长至2018年的79.17亿元,十年增长30倍;归母净利润大年夜0.7亿元增长至2018年的5.42亿元,十年增长7倍;市值大年夜上市之初的32亿元上涨至737亿元,十年
小编提示您本文标题是: 「营收」科大讯飞:持续高研发投入助盈利能力提升。 作者:张明

提到科大讯飞,就不得不说说人工智能。在二级市场,科大讯飞是人工智能中的稀缺标的,今天我们将从财务的角度,看看科大讯飞究竟是一家什么样的企业?

首先看一下它的业绩,科大讯飞自2008年上市以来,营收和净利润持续稳定增长。营业收入从2.58亿元增长至2018年的79.17亿元,十年增长30倍;归母净利润从0.7亿元增长至2018年的5.42亿元,十年增长7倍;市值从上市之初的32亿元上涨至737亿元,十年增长23倍。

一、盈利拐点已至,财报透露的三个关键点

2019年三季报大超市场预期。前三季度营收65.73亿元,同比增长24.41%;归母净利润3.74亿元,同比增长70.51%;扣非净利润6981.43万元,同比增长183.49%。2019年上半年,公司归母净利润同比增长45.06%,扣非净利润净利润同比增长56.61%。

三季度利润增速相比二季度进一步提升,从二季度开始,净利润连续两个季度提速,且增幅超过营收增幅,与过去相比,盈利能力明显提升。

为何之前科大讯飞的净利润增速落后于营收,而今年却出现转变?结合公司2019年三季报和过去几年的财报,我们发现三个明显转变的信号,是投资者们需要注意的地方。

1、净利率开始企稳

从毛利率和净利率来看,科大讯飞的毛利率维持在50%以上,但净利率在2014年之后,出现下滑之势。不过转变信号出现在2018年和2019年,2018年净利率7.81%,2019年三季度净利率7.26%,开始企稳。

和同行相比,公司盈利能力也不算差。由于公司是A股唯一一家做智能语音与人工智能的上市企业,因此我们选取几家人工智能领域代表性企业:中科曙光、歌尔股份、东华软件作对比。

从毛利率来看,公司50%左右的毛利率远超过同行业几家上市公司;从净利率来看,也高于中科曙光和歌尔股份,略低于东华软件。

2、销售费用和管理费用支出大幅放缓,利润得以释放

仔细阅读其财报,我们发现公司的三费支出非常高(即销售费用、管理费用和财务费用),尤其是销售费用和管理费用,占营收比例较大,2016年至2017年,财务费用和管理费用占营收比重高达40%以上。

不过转变的信号出现了,2018年销售费用、管理费用增长开始放缓,占营收比例缩减到33%。2019年前三季度公司销售费用、管理费用分别为13.07 亿元、4.73亿元,两项费用增速进一步放缓,占营收比例缩减到27%,说明公司开始控制费用支出,如果将费用稳定下来,公司利润有望持续好转。


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