汽车行业持续回暖:面向未来如何择股?站在当下,如何看待?快报

来源:识海淘知 / 2019-08-16 16:29
A看点网综合摘要:汽车行业|未来|回暖|择 汽车行业持续回暖:面向未来如何择股?站在当下,如何看待?,上一篇:绝地反击!要不要进场抄底 下一篇:特别提醒!年报抽查要来了,会计和老板准备好了吗? 。小编提示您本文标题是:汽车行业持续回暖:面向未来如何择股?站在当下,如何看待?。来源是汽车行业|未来|回暖|择股|看待|面向。 7月汽车行业持续回暖,同比降幅收窄至5%
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7月汽车行业持续回暖,同比降幅收窄至5%以内,销量再超预期。那么汽车行业的增长空间有多大?面向未来如何择股?站在当下,如何看待?斗牛财经小编带您梳理一下投资逻辑。

7月汽车行业持续回暖,同比降幅收窄至5%以内。中汽协7月汽车销量同比下滑4.3%,其中乘用车同比下滑3.9%,同比降幅继续收窄,好于市场预期。汽车销量自2018年7月开始同比下滑,且下滑幅度逐月扩大,2019年下半年行业的基数压力是逐月减轻的。下半年国六切换影响逐步减弱,行业价格体系和库存管理有望重回正轨。财通证券预计行业批发销量同比降幅今年三季度收窄,四季度有望转正,若有消费刺激政策出台,行业复苏力度更大。

那么汽车行业的增长空间有多大?面向未来如何择股?站在当下,如何看待?斗牛财经小编带您梳理一下投资逻辑。

一问:中国汽车行业空间有多大?决定汽车保有量的核心要素包括两个,一个是人口数量,人多意味着需求多;第二是人均可支配收入,只有需求,没有购买力不能产生实际消费。中国人口数量全球第一,对汽车需求量大,中国汽车保有量核心取决于中国经济增长速度与质量。

参考全球典型国家比较研究,中国汽车保有量仍有翻倍空间。结合当前中国人均GDP水平,比较全球典型国家汽车销量路径,中国汽车销量未来10-15年增速或在2%-3%左右,周期属性或更加明显。

二问:面向未来,如何择股?为了回答这个问题,东莞证券对全球主要资本市场汽车行业市值结构进行了剖析,并对主要公司股价表现进行了简单复盘。德国、日本资本市场汽车行业市值占所在国家全部市值比重分别为为7.1%、8.7%,美国为1.6%,英国为3.1%,香港为1.2%,目前中国为2.8%。

从结构上来看,东莞证券认为中国汽车行业市值结构比较合理,这与上文判断中国汽车市场进入缓慢增长时代一致。但我们发现,中国汽车行业上市公司数量众多,单家市值远小于其他国家。因此,我们判断在中国汽车销量增速放缓背景下,行业整合大势所趋,市占率提升是择股重要标准,当然,所在赛道天花板要足够高,符合行业发展趋势。整车核心在于抓周期,自主品牌整合空间大,能够提升市占率的公司才能穿越周期。零部件成长性预计好于整车,得益于零部件成长路径相对较广,比如进口替代、全球化扩张等。

三问:站在当下,如何看待A股汽车行业?东莞证券预计2019年将是新一轮汽车周期的底部,以及2019年或是电动车产业链价值洼地形成期。对于新一轮汽车周期的底部判断,理由包括1)估值处于历史底部,安全边际高;2)预计下半年汽车销量好于上半年,明年好于今年;3)产业资本持续回购。

对于电动车产业链2019年是价值洼地形成期的判断,理由包括1)2019年补贴大幅退坡,产业链压力较大,但对于2020年边际影响减弱;2)预计2020年是补贴最后一年,或有抢装,销量不悲观;3)2019年年底特斯拉上海工厂投产,2020年国际化车企密集投放车型。

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