腾讯蓄势,在平原地带快报

来源:未知 / 2019-05-17 17:56
A看点网综合摘要:曲艳丽 | 文15 日晚 腾讯蓄势,在平原地带,上一篇: 两斤尖椒能抵一斤肉 江西 8 种蔬菜环比上涨 下一篇: 上海 vs. 广州:谁才是中国贸易中心? 。曲艳丽 | 文 15 日晚,腾讯发布了非常平稳的一季报。 2019 年第一季度,腾讯总收入 854.65 亿元,同比增长 16%。非通用会计准则净利润 209.30 亿元,同比增长 14%。 马化


曲艳丽 | 文

15 日晚,腾讯发布了非常平稳的一季报。

2019 年第一季度,腾讯总收入 854.65 亿元,同比增长 16%。非通用会计准则净利润 209.30 亿元,同比增长 14%。

马化腾称之为 " 温和增长 " ( moderate growth ) 。

可以确定的是,腾讯已经走出了低谷,进入了一个慢慢爬坡的阶段。

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highlight

在年报季时,腾讯总裁刘炽平曾剧透过,一季度公布业绩时,将增加一个新的收入板块,把 " 其他业务收入 " 分得更细。

谜底揭晓,原来是 "金融科技及企业服务"。

一季度,金融科技及企业服务收入同比增长 44% 至 218 亿元,毛利 62 亿元,毛利率 28.5%,成为驱动公司成长的关键力量。


相较于其他互联网巨头,腾讯在金融业务拓展上一贯保守。

例如,2018 年 11 月,腾讯理财通才上线了 " 零钱通 ",类似于微信版本的 " 余额宝 "。

微信支付在 2018 年的日均总交易量超过 10 亿次,按照推算,可能是主要竞争对手的 2 倍多。一季度,月活跃商户同比增长超过一倍。

以其支付的流量基础,诸如理财、保险、小微贷款等金融业务一旦星星之火就可迅速燎原。

腾讯此前非不能为,实谨慎也,年报中称 " 对风险管理相当重视 "。

这块业务在腾讯总收入中的占比已高达 25%,以后仍有相当的空间。

值得注意的是,剩余的备付金于 1 月中旬起转至央行,不再录得备付金利息收入,对金融科技收入有一点不利影响。


而腾讯云的本季收入同比增速 70%,但环比下滑,可能是季节因素。

刘炽平在财报电话会议中说:" 腾讯云尚未盈利。"

这其中体现了腾讯一贯的投资思路。

像金融科技,从十几年前 PC 端支付就开始铺垫,到 2014 年的微信红包,再到 2016 年走向线下商户,腾讯就像种树一样,慢慢等待它开枝散叶,从而在更长的时间内享受丰硕的果实。

就像目前处于基础设施阶段的腾讯云,就可以容忍其低毛利率。

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游戏

版号开闸,腾讯的游戏业务终于度过了 " 至暗时刻 "。

一季度,腾讯的网络游戏收入为 285.13 亿元,环比增加 17.8%。

游戏业务再度起航,已与 2018 年一季度的高点基本持平。


一季度,游戏业务的实际表现,又远比报表更加优秀。

3 月初上线的《完美世界手游》,迅速成为国内最流行的手游之一,甚至压过《王者荣耀》,且带来了大量流水。该游戏季末才发布,大部分流水会递延至往后期间才能确认为收入。

一季度,《王者荣耀》更新版本,付费用户数和收入同比增长,只是收入确认周期较长。

" 吃鸡 " 游戏依然火爆,《刺激战场》的用户将逐步导流到 5 月份发布的《和平精英》。

端游业务的同比下滑仅 2%,较 2018 年明显好转。端游的重拾增长,可能要等待《堡垒之夜》审批了。

腾讯前期的游戏储备可能会放量。国金证券预计,6 月可能上线《指尖江湖》、《权力的游戏》,下半年还有《龙族幻想》、《龙之谷世界》、《使命召唤》等等。


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社交网络及广告

一季度,增值服务付费用户数同比增长 13% 至 1.655 亿,其中腾讯视频订阅用户同比增长 43% 至 8900 万,《怒晴湘西》、《倚天屠龙记》等自制 IP 内容,颇受欢迎。

现在,用户每日上传数以亿计的短视频至微信和 QQ。

据 QM 数据,2019 年一季度,月活大于 500 万的微信小程序环比增长 8% 至 838 个,月人均使用数量环比增长 3% 至 10.2 个。

上述种种因素,令社交网络收入同比增长 13% 达到 204.61 亿元。

此外,一季度,腾讯广告收入同比增长 25%,达到 133.77 亿元。

有所放缓,但实属无奈,汽车、房地产、互联网等广告主都在缩减开支。腾讯仍有两位数的增速,非常难得。


其中,微信朋友圈、小程序、QQ 看点等社交及其他广告增长 34%,达 99 亿元。

而媒体广告收入同比增长 5%,至 35 亿元。

腾讯首席战略官 James Gordon Mitchell 在财报电话会议中提到,一季度有顶级电视剧应该播而没播,从而影响了媒体广告收入。

大概是因为 " 限古令 " 的影响。

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最后

太平洋的海风集结,地处亚热带的深圳温暖湿润、草木繁盛,被誉为全球 " 创新之都 "。

而深圳互联网领头羊腾讯,在 2018 年经历了跌宕起伏、组织架构调整和股价 V 型反转。

2019 年,腾讯又回归了那个业绩稳定、财报好看、确定性强的明星腾讯。

变化了的是,收入结构在多元化道路上越走越远。

对腾讯的信心来源,本质上仍在于微信、QQ 两大巨无霸级软件的用户数量持续增长。


微信及 WeChat 的合并月活跃账户数达 11.12 亿,同比增长 6.9%。在第一季,QQ 的智能终端月活跃用户数同比略有增长至逾 7 亿。

这才是腾讯的底盘。


回头去看,去年 10 月底的腾讯,在游戏版号审批暂停、宏观经济放缓的叠加效应下,下行的空间已十分有限,而上行的空间却放大了很多,稍有改善便有很强的边际效应。

市场的悲观预期总容易过度,成熟的投资者就是要抓住这样的机会。